经历了九个连年调低国内生产总值（GDP）预期的沮丧年头后，全球宏观经济政策制定者难以置信地摇起了头：尽管在政治上出现了一连串民粹主义风潮，但2017年全球增长看来将比预期好。
这不仅是美国例外论。尽管美国的增长十分强劲，但欧洲的表现比预期好的程度更大。就连新兴市场也有好消息。它们仍在为美联储的升息做好准备，但对于即将到来的调整，却已经有了更好的底气。
全球通货再通胀（reflation）背后的原因很容易理解。系统性、深度的金融危机，导致了漫长的深度衰退。卡门·莱因哈特（Carmen Reinhart）和我在10年前便预测（很多学者后来也使用我们的数据证实了这点），在这样的环境下，为期6年－8年的极低速增长丝毫不算反常。诚然，许多问题仍然存在，包括欧洲银行的疲软、中国地方政府的过度负债、美国金融监管毫无必要的繁杂程度。然而，持续、更稳固增长时期的种子已经种下。
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