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梶谷怀:通过人民币的国际化摆脱通货紧缩

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2016年1月,中国经济依然呈现股价下跌和人民币贬值的态势,貌似预兆前途多难的一年,就这样拉开了帷幕。上海股市交易所,刚刚引进熔断机制,就接二连三地出现停止交易事态,当局不得不对该熔断机制本身重新审视,致使混乱依然持续。我认为中国经济如此扑朔迷离,根源在于债务通货紧缩(debt-deflation)。这是因为雷曼危机后,作为高达四兆元的大规模刺激政策的后遗症,即过分依赖国内投资,迫使经济走进调整局面所造成的现象。生产者物价指数(PPI)反映制造业景气的恶化,这些年都在持续负值。作为贷款担保的不动产的价格不振,使负债累累的企业对新开发项目持观望态度。这样看来,债务通货紧缩的几个条件几乎均具备了。

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