吴迪：中国不应该惧怕唱空言论

最近有很多朋友善意的规劝我不要唱空中国经济，我很感谢这种关心，但我的分析文章里几乎没有预设的立场，完全用实证经济学的量化分析解剖中国经济的问题，所发现的问题往往之前泛人问津。比如两年半前我就提出中国的杠杆过高，泡沫过大的一个根本原因，就是人民币汇率杠杆过高，泡沫过大，必须从超级去杠杆化的角度上，对待人民币汇率战略贬值的问题，不要被汇率的贸易逻辑一叶遮目；今年年初提出房地产去库存的关键不在于供求端，而在于以房地产和相关不动产为抵押物的融资杠杆，一味发力于供求端而忽视该融资杠杆，则房地产去库存歼灭战很有可能弄巧成拙，导致超级股灾的现象呈现于房地产市场。

经济学和中医一样，同样的症状（消化不良亦或房地产库存过高），在不同功力的医生手里，诊断的结论和对治的方子都不一样。学习经济学近20年，我开悟较晚，但一直勤修苦练，对自己的功力我还是颇有信心的。而且我不满足于仅仅发现经济的问题，因为光知道中国经济问题有多严重是没有意义的，白白让人绝望，那才是真正的唱空中国。在分析经济的问题之外，我更提出对治的方子，比如汇率问题的解决必须以去杠杆为核心，认识到汇率本身也是有杠杆和泡沫的，拿这个去杠杆的逻辑和美国交涉汇率问题，并要求对方和中国签订外汇互换协议，因为仅靠中国的外储，难以将人民币汇率稳定到美国满意的位置；再比如为了阻止债务危机对经济巨大的伤害，央行应该把地方政府、国企、央企的债务，挪到自己或充当其代理服务器的金融机构的资产负债表上（这就是中国版的量化宽松）。