蔡恩泽：全球金融危机续集“狼来了”？

一种类似于10年前金融危机爆发前大行其道的次级贷款CDO（抵押债务权证）债券，简称为CLO（担保贷款凭证）的贷款抵押债券，眼下正风靡美国。这是将高风险的低评级贷款，打包为具有吸引力和高评级的投资产品。

人们何以不长记性？金融危机就像昨天才发生一样历历在目。原本以次级房贷为抵押品的MBS（资产证券化）债券极易生成，但是却很难脱手，因为美国大型投资机构如退休基金、政府基金、保险基金的投资条件非常严格，投资品必须达到标普、穆迪等权威评级机构的AAA评级。

次级房贷MBS因身份矮小干瞪眼，许多大型投资机构对其爱莫能助。可是高风险蕴藏着高回报，一向饕餮暴利的华尔街投资银行却对其心仪万分。