张锐：“德国制造”会否走下神坛？

德国联邦统计局发布的最新数据显示，去年12月份德国制造业采购经理指数（PMI）跌至43.7，同月制造业订单大跌2.1%，为年度最大跌幅。

理论上说，PMI的下降代表企业生产扩张活动的收敛与停顿，而商业订单的减少显示出客户的流失以及产品市场竞争力的趋弱，两项关键指标的恶化，代表德国制造业的疲软以及衰退的持续，但是否也意味着“德国制造”已经开始走下坡路了呢？

从时间点上观察，德国制造业的疲弱已经不是一个短期现象。在2018年连续11个月下降，并至年底降至51.5这个十分靠近50荣枯线的水平之后，德国制造业PMI到2019年1月为四年来首次撕开荣枯线下沉至49.9，之后的连续12个月再也没能站到50以上，去年全年制造业PMI终值为44.43，德国成为欧元区过去一年制造业PMI表现最差的国家。与此对应的是，在前一年已经萎缩的基础上，德国制造商2019年的订单数继续减少8.7%。