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顾功垒:救股救汇再救楼

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中国早点

海上海

顾功垒

gugl@sph.com.sg

中国政府去年下半年忙着救股市,今年开年忙着救人民币汇市,到此时,全国人大今日闭幕前,各级官员明确放话要护住楼市。

房价是近期也是全国两会(政协、人大)期间各方聚焦点,它不仅牵动着民众的钱袋子,也影响宏观货币政策的回旋空间。

各方出手救楼的决心是显而易见的,只是花下去的力气是否会使到点子上,稳住一二线房价的飙涨,去除三四线城市的库存,怕是还要等上两三个月才有答案。

在多数国际金融机构对中国今年的经济增速做出6.2%至6.3%的预测时,中国政府雄心勃勃定下了6.5%到7%的目标。

住建部部长陈政高昨天在两会最后一场部长记者会上,则总结当前中国楼市三大特征:销售企稳、分化严重、三四线库存仍在上升。

中国房地产在2014年量价双降后,去年销售面积增长6.5%,销售额增长14.4%,今年1至2月份依然保持这个势头。

不过截至去年底,中国楼市库存同比增长15.6%至7.18亿平方米,其中70%(约5亿平方米)在三四线城市;今年头两个月的库存维持升势,达到7.39亿平方米。

多数经济分析师认为,既然有超过5亿平方米的待售面积在三四线城市滞销,那么在房价不涨的情况下,央行以货币宽松来支持去库存,做法是积极的。

至于上海、深圳等少数一线城市房价攀升过快产生的泡沫风险,市场人士的解读是,央行觉得这应该依靠市场的力量、商业银行自主决策和地方政府严加监管把控来应对,逻辑上也没错。

可是,楼市销售企稳是否必然带动新建开工面积增加,以此支撑固定投资向好尚且不是打包票的事;即便央行反对用加杠杆的方式支持消费者买楼,金融机构、房屋中介等是否就会“束手就擒”?这依然是个问号。

中国房地产投资增速从2013年的接近20%下跌到前年的10%,去年仅有1%。一二月份中国出口、零售数据偏弱,房地产头两个月的销售却同比增长28%,让人不禁感觉“春风扑面”。

房地产投资、销售和新开工固然都有反弹,信贷和社会融资回暖,市场也预期春季是开工旺季,建筑活动带动水泥、钢材等需求增加,但是瑞银证券中国首席策略分析师高挺认为,实际需求还未出现明显回弹,开工活动更多的是在预期的作用下带动价格上涨、经销商备货补仓。如果看不到后期的可持续性,反弹很可能只是季节性。

对于楼市平稳健康发展,陈政高昨天以中国经济基本面好,常住人口的城镇化率五年再升约4个百分点,城镇居民和新市民住房有刚需,强调官方“充满信心”。但当局监管力度已在升级,央行上周已召集国有银行深圳分行开会,强调对个人住房抵押贷款必须有严守风控,禁止涉及首付贷。

上海官方本周明确,将全面加强房地产市场监管和房地产经纪机构事中事后监管。

理论上看,被推上风口浪尖的首付贷应该无法再光明正大地出街,不过它能不能换种方式出场,相信监管层和业者都心知肚明“场外配资”有很多改头换面的做法。

想救楼市不能单靠加杠杆,但有金融业者认为,银行不加杠杆的成本高,自身又需要盘活资金,如果既加杠杆又做资产证券化,组合拳打出来能稳住银行体系,那么谁来接盘溢出效应?现在只好等“船到桥头自然直”,出了问题再看如何解决。

中国的决策者和理智的民众深知,房地产并不适合作为投资品来炒作。在内需不振、改革又需要周期和资金的情况下,资产价格升值所创造出来的短期财富膨胀,能够让经济账面好看一些,但能撑得起子孙后辈的长远幸福吗?

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