市场论
由于经济中的不利因素，今年中国人民币将继续贬值，人民币对美元今年将下滑到6.7。
近期内，由于继续存在对人民币贬值预期，以及新的一年里中国官方对人民币汇率的支持弱化，市场对美元将会有强劲的需求。
去年12月，人民币汇率表现非常疲弱，人民币兑美元下滑近2%。我们认为，造成人民币下滑的原因包括以下几个方面：
首先是国际货币基金组织（IMF）同意将人民币纳入其特别提款权（SDR）一篮子货币后，人民币兑美元汇率更多地由市场来决定，中国央行对人民币汇率的干预减少。
其次是中国外汇交易中心公布了人民币汇率指数，显示政策方面更倾向于让人民币市场化，而央行表示，人民币汇率的长远目标是清洁浮动（clean floating），即政府不干预。
再次，有报道显示，中国当局收紧跨境人民币业务，使得在岸人民币和离岸人民币汇差套利活动受到限制。
有报道说，过去两个交易日里，中国央行在在岸边人民币现货和期货市场进行干预，有可能是为了防止汇差扩大太多，但是，与去年8月和9月比较，央行干预的速度和频率已经减少，我们相信，这符合中国推行更灵活的汇率政策的初衷。
虽然人民币在2016年走软可能是主基调，但应该关注的重点是，人民币的波动将会增加。考虑到中国与美国之间的贸易关系的重要性，人民币过多贬值将引发美国政客的关注，美国将在今年下半年举行总统选举，这也为美元兑人民币汇率带来不确定性，从历史上看，选举期间，人民币又可能成为政治话题。
中国国内也存在影响人民币汇率的一些重要事件，例如将在3月份全国人大会议上通过的十三五（2016年至2020年）规划等等。
如上所述，结论是人民币将进一步贬值，但双向波动会扩大。
（汇丰环球研究）
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