市场论
我们认为，人民币在今年还将继续贬值，并且维持此前的预测，即到今年底，人民币兑美元将下滑到6.9。
投资者和企业的外汇避险和减少境外债务的行动，或者说外国公司减少人民币存款和贷款，中国企业减少外部债务，中国投资者和企业增加外汇持有的情况，驱动中国资金外流。
此外，需要引起警觉的是，中国国际收支平衡表中的误差与遗漏部分，代表去向不明的国内资金流出，这是一个棘手的问题。
中国当局付出更多努力来稳定人民币汇率，但是中国和美国货币政策的分化，以及今年资金的继续流出，将使人民币兑美元继续维持弱势。
我们也认为，今年的基本情况是经济增长“与矛盾共存”。我们也认为中国政府将努力控制金融市场的风险，避免经济硬着陆。
今年中国经济增长将继续放缓，经济将朝以服务业为主的方向转型，在这个过程中，经济不会出现硬着陆的情况，人民币兑美元在贬值过程中，但不会出现一次性大幅度贬值的情况，中国央行已经多次降低利率，但不会采取激进的行动，中国也不会推出量化宽松政策。
最近的数据显示，中国经济已经出现改善的迹象，不过，资金流出仍然强劲，这将引发全球投资者对中国经济给予高度关注。
（美银美林研究报告）
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