市场论
中国央行上个月29日调高人民币对美元中间价0.57%，或者说调高了365个基点，这是自2005年7月中国取消人民币盯住美元以来的最大单日涨幅，此次中间价被调高的部分原因，一是反映美元汇率隔夜走软。美国最新GDP（国内生产总值）数据显示，在去年12月首次加息后，美国经济一季度经济增长创下两年以来最慢速度。美元承压下跌，再就是中国就日本央行此前宣布保持货币政策不变做出友好姿态，显示中国欢迎主要国家央行之间的“全球货币战”休战。
人民币中间价被大幅度调高，反映了与美元汇率双边关系的变化，但人民币对一篮子货币仍然是温和走软的。
自从日本央行做出货币政策不变的决定后，日元汇率走强了3%以上，欧元则上升了0.8%，而这两种货币分别占中国外汇交易中心货币篮子的14.7%和21.4%。
此前，中国外汇交易中心人民币汇率指数（参考国际清算银行货币篮子、特别提款权货币篮子计算而得出）下滑至97.1，从2015年8月7日汇改后两天的105.7点下滑了近8%。
这是一个有意义的调整，也是伴随着中国央行采取更灵活汇率管理制度的调整，但是我们相信，人民币仍然有所高估，根据国际清算银行人民币实际有效汇率指数，人民币仍被高估了大约10%。未来人民币仍然需要做出调整，然而，调整不一定是通过美元对人民币双边汇率来完成，欧元和日元走强也有助于人民币的调整。
除此之外，从更广泛的基础上来说，中国也需要实现其资本项目自由化的承诺。
（汇丰银行环球研究）
赞
