通过美国存托凭证 无海外交易户头也可投资 陈爱薇

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每周讲解买卖股票和投资产品事项，分享投资小贴士。

陈爱薇　报道

tangaw@sph.com.sg

要投资海外市场，不一定要开设海外交易户头，透过新加坡交易所（SGX）也能买卖一些外国公司股票。

新交所在2010年把美国存托凭证（American Depositary Receipts，简称ADR）引进全球报价板（GlobalQuote Board），为投资者提供更多海外投资的选择。

存托凭证是企业在海外发行，以当地货币报价的普通股凭证。

这一种可转让的有价证券，先由上市公司或股东把股票交给保管机构保管，再经存托机构以发行凭证的方式卖给市场投资者。根据存托凭证发行地不同区分，在美国市场发行称ADR，在日本发行的称JDR，在台湾发行的称TDR。

许多交易所有规定，只有在当地注册的公司才能在当地上市，因此外资选择以ADR方式接触当地资本市场。

目前，在新交所挂牌交易的ADR有19家企业，来自中国、香港和日本等地，包括百度、畅游、携程网、中国电信、华能、中国石油化工、瑞穗金融集团（Mizuho Financial Group）和丰田汽车（Toyota）等。

ADR分成一、二和三级，一级的监管最松，但交易也有局限。在本地交易的ADR属于较高的二级和三级。

只要点击新交所网站的“Market Information-ADRs”栏目，就可看到19只ADR的交易情况。在“Products-American Depositary Receipts”栏目则可看到每只ADR的资料及在新交所进行ADR交易的费用、好处和风险等。

这些ADR可以和新交所的其他股票一样自由交易，也可在新加坡和美国两地转移（需支付费用）。交易以10个ADR为最低单位进行交易，并以美元计算。

ADR不受新交所管辖

投资ADR在时间上占有优势，我国和中港股市是同步交易，而且交易时间更长，因此可在额外时段对新信息作出反应。接着，投资者又可在美国时间交易，可谓近24小时的全天候交易。

一些ADR其实是已在香港上市的中资企业，投资者可直接购买H股。买卖ADR的一个优点是，新交所允许对敲（contra），也就是交易后第三天才交票结算（T+3），投资者有更大的灵活性。此外，投资者也可进行卖空（shorting）。

投资海外企业肯定要承担汇率和经济风险。另外，ADR不在新交所管辖范围，披露信息不受新交所制约。ADR受纽约法律约束，持有者要争取权利或对公司采取法律行动时较困难。