机构投资者吸购REIT 抛售银行股

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市场预期美国减息,机构投资者于上半年净买入本地房地产投资信托(REIT),大举抛售银行股。由于整体经济放缓,分析师认为机构投资者接下来可能更青睐防御型股。

根据《联合早报》向新加坡交易所证券市场研究部取得的统计数据,延续今年第一季的走势,REIT依旧是机构投资者的“心头好”,上半年净买入约3亿9520万元。

三只银行股却遭机构投资者抛售,净卖出约10亿3310万元,大华银行(UOB)首当其冲,被净卖出3亿9310万元。

与之前的趋势一致,散户的投资选项与机构投资者相反,他们净卖出REIT约4亿元,净买入大华银行1亿4810万元。

根据过往的股价走势,被机构投资者净买入的股票,一般股价会上涨。

彭博社的资料显示,富时海指房地产投资信托指数(FTSE ST REIT Index)目前已经上涨到了933.65点,这是2007年以来的最高点,上半年的涨幅达17.94%。三只银行股上半年涨幅相对较小,介于1.24%至9.58%。

CMC新加坡市场分析师杨燕接受《联合早报》采访时说,机构资金主导大盘走势,而散户的资金流向往往与大盘相反。“这就是为什么散户常常感叹‘一买就跌,一卖就涨’。”

她建议,投资者可以多留意机构资金的流向,关注基本面和宏观的变化。

以REIT为例,杨燕指出此板块受到机构资金的追捧主要有几个原因。首先是市场对宽松货币政策的预期,导致利率下行;其次是无风险利率,即美国政府债券的收益率不断下滑,机构资金涌入高股息的REIT,寻求回报。

最近新加坡金融管理局考虑提高REIT的举债顶限,这有利于本地REIT未来进行并购和扩张,也推升了REIT的表现。

杨燕指出,目前REIT的平均股息回报率已经下降至4.45%左右,整体市盈率达15.3倍。她认为REIT的股息率仍有吸引力,但风险在于外部因素若发生变化,例如美国在7月不降息或者回归鹰派,则触发获利回吐。

金融股在上半年跑输大盘,杨燕指出市场预期美国减息将挤压本地银行的净利息收益率(NIM),因此机构投资者已经提前撤出资金。

目前,三家银行的股息收益率平均4.5%,市盈率平均11倍。杨燕说:“股息率丰厚、估值也不高,作为长期投资的话可以选择持守银行股,不必急着抛售。”

卓星企业融资(SAC)分析师蔡栋梁受访时说,减息能刺激经济活动,带动增长,未必不利于银行。

今年上半年的散户资金流向,有一项比较出人意表,散户净买入非必需消费品领域股票1亿4010万元。彭博社的资料显示,此领域于上半年的总回报率只有1%。

蔡栋梁说,散户可能是趁云顶新加坡(Genting Singapore)被大幅抛售时,趁低买入。

展望下半年,新加坡凯基证券(KGI Securities)分析师黄感恩受访时说:“由于整体经济放缓,我们留意到更多资金流向股息收益率具有吸引力的防御型股,例如新电信(Singtel)、新科工程(ST Engineering)和康福德高(ComfortDelGro)。”

除了REIT,杨燕认为,下半年利率下行的大趋势也会支撑房地产。必需消费品在经济下行中,同样会有较好的表现。

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