菲利普·穆得：牛市中如何为熊市做准备

要做到一个真正聪明的投资者，不能只在经济低迷时聪明，而要在任何经济情况下都聪明。熊市是不可避免的，它终究会来临。然而熊市的来临时是三个月后还是三年之后，即便资历最深的专业投资者也只能揣测，无法确定。

我们正处于当前牛市的第10年，标准普尔500指数从2009年3月的熊市低点到2019年7月底已增长约400％。显然，投资者都想知道牛市还能持续多久，并盘算着如何采取措施来降低投资组合风险，应对未来的艰难时期。

首先，我要明确指出本文并非要预测未来一两年的市场方向，而是提供一个长远、经久的蓝图。经济衰退、金融风暴是不可避免的必经之路，然而我们可以做到的是采取一些措施把它们对资产的冲击力减低。