对一般投资者来说，趁低进场也许能捡到宝，也可能烧到手。但不要因为恐慌而完全逃离市场，这可能让你错失市场复苏的时机。
上星期，关注金融市场的人想必都有一种似曾相识的感觉。美国股市一周内两天触发熔断机制，道琼斯工商指数出现1987年以来最大跌幅。各地股市无一幸免，犹如坐过山车。2008年的金融危机是否会重演？
2019冠状病毒疾病（COVID-19）疫情在全球扩散的同时，石油市场的波动更是雪上加霜。
上周末石油输出国组织（OPEC，简称油盟）和以俄罗斯为首的其他主要产油国组成的OPEC+，无法就进一步减产取得共识而打起价格战，油价大挫30％，创下1991年波斯湾战争以来的最大跌幅。
让人疑惑的是，以往的石油危机往往是因为产量减少导致油价大涨而触发，而这一次却是因为油价大跌。理论上而言，油价下跌会减低能源成本，对整体经济有利。就连一贯的安全资产黄金，也因为投资者急需流动资金而遭抛售。
于是分析报告和新闻报道纷纷以“2008年是否再现”为题，把这一次的市场崩盘和2008年作比较。
如此大起大落，委实让小股民捏了一把冷汗。现在应该趁低吸购还是跟风抛售？或者按兵不动？
投资大师巴菲特（Warren Buffett）说：“在别人贪婪时要保持警惕，而在别人警惕时就要贪婪。”但也有一句投资名言“不要徒手接飞刀”（Don't catch a falling knife），意思是当股票价格像自由落体般下跌时，就让它跌到底，此时进场只会伤到手。
按目前来看，股市重挫的“罪魁祸首”还是冠病19疫情。即便是OPEC+的瓦解，冠病19也是导火线，因为疫情导致全球对能源的需求下滑，同时OPEC+此前的减产并未很有效地提高石油价格，继续减产扶持价格，可能会导致石油生产国失去市场份额。股市未来走向，须看疫情发展以及对经济的冲击。
随着疫情在全球扩散，各地政府已采取更有力的措施，限制人们出行，影响到企业运作，需求和供应链预料会进一步受打击。
分析师认为，全球经济陷入衰退的风险已经大大增加，接下来的金融市场也会保持高波动。
全球经济受到疫情扰乱，能否在第二季有所缓和将是关键。中国在实施严格的防疫措施之后，疫情已经受控，根据国际货币基金组织报告，中国六成的产能已经恢复，到3月底预计九成的产能将可恢复。
受疫情影响的各国能否有效控制疫情，将决定全球经济第二季度的表现和之后的复苏道路。
此外，全球政府能否推出有效措施应对疫情带来的经济冲击？
就在3月初，美国联邦储备局紧急降息50个基点，市场预计来临这周的3月会议上进一步降息25个基点。欧洲央行原本降息的空间已经不大。
其他国家政府今年首两个月也已采取不少宽松货币政策。
但是让人担忧的是，减息能取得的效果有限，而且在经历了长时间的低利率环境后，减息的空间已经越来越小。
公司收不到订单和款项，零利率也无济于事。金融市场风险大增，金融机构可能规避风险，减少借贷。企业融资的一大渠道债券市场，近期已经干涸，投资者纷纷避开高收益债券，新兴市场的融资大受冲击。
一旦有更多企业因为资金链断裂而倒闭，就会造成连锁反应，失业率上升冲击消费开支和企业投资，进一步打击经济增长。
接下来，各国能否推出有效的财政政策来配合货币政策，将是这场战役的关键所在。
欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）呼吁各国，在未来几周推出财政政策，而不是拖上几个月。
贝莱德智库（BlackRock Investment Institute）指出，政府首先要给予家庭支持，例如病假薪水以及较短时间工作的安排，以稳定收入和减少失业。新加坡政府在发布新财年政府预算案时便已宣布雇佣补贴计划（Jobs Support Scheme），给予薪金补贴。
此外，政府要为企业解决现金流问题。正如新加坡中华总商会会长黄山忠所指出，企业最重要的是生存，是短期现金流，能不能生存就看这一年。在这方面，企业认为预算案所提供的援助还有所欠缺。
以企业税回扣为例，它无法帮助亏损或盈利低的公司。企业也反映，雇佣补贴计划所需的时间太久，只怕还没拿到补贴，企业便因资金干涸而倒闭。
在推出历来最大规模的预算案后，副总理兼财政部长王瑞杰透露，正在探讨是否要推出第二个援助配套，同时不排除使用国家储备金。
好在我国政府过去的财政管理审慎有度，累积了丰厚盈余。
但是并非所有经济体的政府都是如此，当中一些过去便因为入不敷出，而必须发行债券来维持公共开支。
国际评级机构惠誉（Fitch Ratings）指出，财政刺激政策可在短期内推动国内生产总值（GDP）的增长，但是这带来的乘数影响不够大，无法防止政府债务占GDP的比重上扬。换句话说，政府若是借贷来增加公共开支，不能带来同比例的GDP增长以及税收。这意味着某些政府通过财政拨款刺激政策来扶持经济，可能会心有余而力不足。
最后，病毒疫苗的出炉将会是全球股市的一帖良药，但过去数日有关信息反反复复，让人难以判断。
这一场疫情仍有许多未知因素，就连专业分析师都无法预料市场何时见底。对一般投资者来说，趁低进场也许能捡到宝，也可能烧到手。但不要因为恐慌而完全逃离市场，这可能让你错失市场复苏的时机。
趁这个时候选择一些基本面良好的股票，可以定期定额吸购，而不是一味等它跌到最低点，有时候股价快速反弹会让人错失良机。“入市的时间”（time in the market）比“择时入市”（time the market）更重要。
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