今年首六个月的市场回报率排行榜，俄罗斯、中国与美国分别拿下状元、榜眼和探花；垫底的则是马来西亚、韩国和印度尼西亚。
奕丰集团（iFast）的研究团队撰文指出，根据彭博社2019年上半年各国市场的指数表现，全球股票市场在去年年尾的股市崩盘后，几乎都出现强劲的回弹，美国标准普尔500指数更创下有史以来的新高。
新加坡股市则以8.2％的涨幅排在第八位，低于全球、欧洲、亚洲（不包括日本）以及新兴市场的表现。
然而，这六个月的涨潮并非毫无波澜，一帆风顺。第二季度掀起的中美贸易纠纷，再次给予市场重击。虽然目前略有缓解，但硝烟尚未熄灭，惊魂未定，余悸犹在。各国央行的货币政策迫于局势，在美国联储局的带头下，纷纷转而采取鸽派立场。
奕丰集团研究团队认为，在贸易战演变成拉锯战之际，接下来影响资产回报的共有三个宏观趋势，即全球倾向鸽派的立场、全球贸易的喘息空间，以及全球经济增长的放缓。
有鉴于此，该集团觉得在各项资产类别中，股票要比债券更具吸引力。主要因为鸽派立场已致使债券收益大幅下滑，在权衡其利弊时，债券不敌股票的优势。
在众多股票市场中，集团指出新兴市场和亚洲（日本除外）市场具备更多的投资机会。而向来依赖贸易的亚洲经济体如韩国、台湾、日本和新加坡，虽曾饱受重创，但在中美紧张局势消退，贸易恢复平和之际，他们可能会是受益最多的国家。个别领域方面，因为全球半导体需求即将出现周期性上升，该领域也颇受关注。
至于上述六个国家接下来的展望，奕丰集团表示，最被看好的市场包括韩国、中国、俄罗斯和印尼。
首先，韩国电子业在亚洲供应链中可谓举足轻重，不可或缺。全球半导体需求的周期性复苏将提振韩国的经济和企业盈利。即便目前的估值略高于集团演算的合理市值本益比，但相对2020财年和2021财年而言，则显得便宜。尽管韩国的近期前景挑战连连，韩国市场仍有望在下来几个季度中触底回弹。
其次是中国市场。不仅中美关系回温、盈利增长和市场估值极佳，政府还准备了支援措施以刺激市场。此外，随着A股逐渐被纳入MSCI指数，投资者的情绪也出现好转，这将促使更多的资本流入中国，进一步提振该市场的股价。
石油市场的利好环境，盈利的强劲增长势头，相对便宜的市场估值，则是俄罗斯的优势。就连制裁威胁的风险也已大幅降低了。
印尼在东南亚同僚中，不仅盈利增长快速，经济前景乐观，就连其政治环境也有所改善。较为宽松的货币政策也有利于抵御外部逆风。在印尼央行的积极干预下，缩小了卢比的短期波动，缓解了许多投资者的顾虑。
奕丰集团觉得，马来西亚仍具备投资良机，有待挖掘，但对美国市场则持谨慎态度，甚至建议对美股减持。
