我国1月份核心通货膨胀率放缓到0.3％，低于去年12月的0.6％，也低于市场预计的0.9％，创下四年来低位。经济师预料，4月份货币政策放宽的可能性增加。
根据新加坡金融管理局和贸工部周一（24日）下午公布的联合文告，这主要是因为服务通胀走低，零售和其他商品成本跌幅更大，以及当局调整消费价格指数的基线（rebasing）。
核心通胀（core inflation）不包括住宿和私人陆路交通费。
由于私人陆路交通通胀上升，住宿成本上涨，1月的整体通胀维持在0.8％。
零售和其他商品价格下跌1.4％，超出12月的0.9％跌幅，主要因为医药产品、衣服和鞋饰价格跌幅更大。电费和煤气费1月下滑8.1％，比12月的11.4％跌幅缩小，虽然公开电力市场继续压低整体电费，但电费调高抵消了部分影响。
1月私人陆路交通费用上扬4.6％，高于12月的3.3％，因为汽车价格涨幅加大。住房租金在五年下滑后1月转跌为升，推动住宿成本上升0.3％。
金管局和贸工部预计，接下来数个季度，由于需求疲软，食物和石油商品市场供应充足，来自外部的通胀压力会保持疲软。在国内，人力市场略有放缓，可能致使今年的单位人力成本增速下降。同时，经济不明朗，加上冠状病毒疾病（COVID-19）暴发的影响，企业预计不会把成本增加转嫁给消费者。
他们说，短期内通胀压力预计保持低迷，当局会密切关注未来几个月的价格走势，包括CPI改变基数的影响。今年核心通胀和整体通胀的增长预测是0.5％至1.5％。
大华银行经济师颜圣充说：“核心通胀走低巩固了我们的观点，即金管局很可能于4月份放宽货币政策，让新元名义有效汇率（S$NEER）停止升值。”
他也把全年的整体和核心通胀预测分别调低两个百分点，至1.2％和1.4％。
核心通胀是金管局调整货币政策的主要考量，金管局的目标是维持中期物价稳定。
颜圣充指出，在调整基线后，核心物品和服务的占比上升0.18个百分点至65.82％。
马来亚银行金英证券经济师蔡学敏和李主礼认为，冠病疫情会带来严重的通缩影响，需求的下跌可能抵消供应链扰乱所造成的任何价格上涨压力。他们把全年整体和核心通胀预测调低至0.7%和0.9%。
野村经济师帕拉修里斯（Euben Paracuelles）和文纳奇（Charnon Boonnuch）说，虽然金管局维持通胀预期不变，但声明的语调更加谨慎。他们预计今年核心通胀率为0.7％，低于去年的1％。
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