去年初发行的新加坡储蓄债券一年期和10年期利率分别高于1.5％和1.7％，到了4月份一年期利率跌破1％，10年期平均利率则在7月跌破1％。
回顾与展望
全球低利率盛行，和利率走势挂钩的新加坡储蓄债券去年的利率跌至谷底，认购率随之下滑，当局也缩小了发行规模。
根据储蓄债券（Singapore Savings Bond）网站的数据，去年发行的储蓄债券利率从4月起急速下滑，并于7月之后趋于平稳。
去年初发行的储蓄债券一年期和10年期利率分别高于1.5％和1.7％，到了4月份一年期利率跌破1％，10年期平均利率则在7月跌破1％。
储蓄债券的认购额随着利率一同下滑，首两个月的认购额介于5000万元至6000万元，相当于40％的认购率。7月份时的认购额低于1000万元，其后回升至1000万元以上水平。
新加坡金融管理局于10月起把储蓄债券的发行规模从1亿5000万元降低至1亿元。
由于冠病疫情暴发并蔓延到全球，美国联邦储备局3月两次出手，把联邦基金利率从1.50％至1.75％，下调到零至0.25％，并重启量化宽松。三个月新元银行同业拆息率（SIBOR）3月17日跌破1％，目前处于0.4％左右。
低利率环境导致全球债券收益率大跌，新加坡政府债券（SGS）也不例外，10年期收益率从年初的1.61％跌至11月的0.88％。储蓄债券的利率是与新加坡政府债券收益率挂钩。
Bondsupermart固定收益研究部分析员陈楚仁接受《联合早报》访问时指出，储蓄债券的一年期利率只有0.24％，10年平均才0.88％。相较之下，星展银行的八个月定存利率有0.6％。其他银行的一些储蓄户头，若满足条件利率也高于储蓄债券。
此外，债券和智能投资顾问平台的现金户头，也提供较高的回报率。
对于投资者来说，储蓄债券或许并不是很好的投资选择。不过陈楚仁指出，储蓄债券具备安全的特征，无论何时赎回都没有本金损失的风险。
Providend财务规划师陈敬友则认为，虽然储蓄债券利率大跌，但仍然是个不错的选择，主要的优势是本金有保障，可随时赎回，利率固定并会逐年上升。最接近储蓄债券的产品是银行存款或定存，利率也同样很低。
他说，虽然政府或企业债券，以及股票的回报率更高，但有额外风险，不一定适合某些资金例如应急资金。
值得注意的是，在联储局3月大幅减息后，4月份发行的债券认购额是去年最高的。
这主要是因为4月储蓄债券的利率是在3月初公布，与2月份的政府债券收益率挂钩，也就是在全球利率大跌前，意味着4月份债券的收益率并没反映出利率大跌的趋势。
对于投资者来说，当时4月储蓄债券却提供了相对更高的回报率，即10年期1.63％，一年期则达1.46％，远高于市面的一年期存款利率。
未来利率料维持超低水平
展望未来，利率预计会维持在超低水平。
大华银行的报告指出，虽然最近冠病疫苗的消息推高市场对货币政策收紧的期望，但目前并没有这个风险，因此短期利率会保持在接近零的水平，今年的经济在刺激政策下增长，会让债券收益率曲线趋于陡峭，意味着长期和短期债券收益率的差距拉大。
大华预计，10年期新加坡政府债券的收益率于第一季末会升至1.1％。
陈楚仁说，全球央行都表明，未来两年短期利率预计持低，这意味着储蓄债券一年期利率也会维持在低水平。不过，长期利率更容易受投资者期望值影响，如果疫苗广泛接种后企业和经济复苏，10年期利率可能会很快回升到1％以上。
他提醒，在低利率环境中，储蓄不可避免会缩水，要防止这个现象，投资者可考虑货币市场或短期债券基金。这些产品收益率略高，流动性较高，也不太会损失高额本金。
