中国3月新增贷款和社会融资规模均创下新高，显示2019冠状病毒疫情暴发后，出台的宽松信贷政策在推动实体经济复苏方面初见成效。但分析认为，实体经济融资需求尚未真正恢复，中国中央银行官员也在讲话中暗示，央行可能在今年来三度降低法定存款准备金率的基础上，进一步通过降准和下调利率等方式扶持经济。
中国央行前天公布的数据显示，3月新增贷款2.85万亿元（人民币，下同，5700亿新元），创同期历史新高；包括人民币贷款、外币贷款，以及债券等融资渠道的新增社会融资规模为5.16万亿元，是2014年有纪录以来最高。
央行货币政策司司长孙国峰在前天的记者会上说，央行第一季度释放长期流动性2万亿元，带动首季人民币贷款新增7.1万亿元，相当于每1元流动性投放支持了3.5元贷款增长，“说明央行货币政策效果完全传导到了实体经济。”
从贷款结构来看，第一季度新增贷款中有85.1％投放给企事业单位。无论是支撑企业现金流的短期贷款，还是提供长期资金保障的中长期贷款，都较去年同期大幅增长。
不过，住户贷款同比锐减三分之一至1.21万亿元，显示居民消费和购房活动受疫情冲击严重。但央行调查统计司司长阮健弘指出，3月住户贷款扭转此前两个月的跌势，体现了金融机构对住户部门增强信心活动的支持。
招商银行金融市场部分析师万钊撰文分析，虽然3月复工复产速度加快，但以房地产和汽车为代表的大宗消费仍相当疲弱。3月融资额大增，不排除是因为部分企业借疫情便利获取低成本融资，再通过结构性存款等工具进行套利，这意味着资金可能存在空转现象，并未真正注入实体经济。
华泰证券固定收益研究团队的报告也指出，在生产活动尚未完全恢复、资金需求并不旺盛的时期，3月社会融资规模能创下新高，更多是融资条件改善的结果，还不能说明国内需求、内部投资和融资情况已经好转。如何在外需萎缩、企业“无产可复”的局面下扩大内需，将是第二季度财政政策的重点。
专家：央行未来三到六个月或再推出一两轮定向降准
阮健弘在记者会上说，当前情况下应当允许宏观杠杆率有“阶段性的上升”，从而扩大对实体经济的信用支持，有效推进复工复产。
分析师认为，这预示着央行继本月初定向降准和下调超额存款准备金利率之后，可能再次通过降准和降息等方式，带动经济增长。
大华银行环球经济与市场研究研究主管全德健预测，央行未来三到六个月内将视中国经济复苏步伐和境外疫情局势，再推出一两轮定向降准。由于针对小型银行的准备金利率已几乎降至历史最低，全德健预计接下来的降准，将面向大中型银行推出。
瑞银中国宏观研究团队则预计，本月中期借贷便利（MLF）和贷款市场报价利率（LPR）将下调20个基点，之后央行可能进一步下调政策利率10至20个基点。
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