社论 2018年7月6日
新加坡金融管理局局长孟文能，前天在发布金管局年度报告的记者会上，再次提醒房地产发展商、私宅买家和银行要保持清醒，做出正确的判断；国人也不应被楼价高涨的乐观情绪冲昏头脑，要从长远眼光看待楼市发展，关注长期供需平衡。金管局推出在今天生效的新房地产降温措施，因而是必要和及时的。
金管局的数据显示，本地私宅价格已经从去年第二季的谷底上扬了9.1％，基本抵消了2013年中至2017年中这四年间的11.6％累计跌幅。过去12个月的房地产交易量，则同比上涨了25％；同期新增房贷也增加了34％。必须注意的是，这些涨势，是在政府多轮压抑房地产价格上涨措施仍然有效的情况下发生，显示私宅市场的虚火并没有去除。
住房供需的健康平衡，会直接影响社会和政治的基本稳定。新加坡自建国以来所实施的公共住宅政策，大致上取得了全民拥屋的目的，保障人民的居住权益。随着经济和社会的发展，人民对居住条件的要求日益提高，组屋政策也与时俱进，不断尝试满足这些新生的需求。同时，私宅市场也因为部分国人富有后，希望投资房地产作为理财和保值的手段，以及海外资金的进场，不时会出现泡沫化的不理性现象。
资本所得率和劳动所得率高度失衡，一方面导致社会贫富差距现象恶化，另一方面也促使越来越多中产家庭感到焦虑，希望通过善用手头的积蓄来增加财富增长的速度，减轻一旦失业对家庭收入的冲击。然而，并非所有中产家庭都能够在投资和投机之间把握好分寸。如果需要通过大额度贷款，平日还要省吃俭用来供养私宅，这些家庭显然把自己置身于巨大的风险之中。任何外部环境的变动，都有可能一夕间让他们陷入困境。
就算是那些有余力投资房地产的中上人家，也不能不倾听孟文能的警告。毕竟当前世界保护主义的势头方兴未艾，可能冲击全球经济的中美贸易战一触即发。一旦爆发贸易战，作为高度依赖国际贸易的新加坡经济，势必难以置身事外。届时市场信心陡变，恐怕将让很多投资人措手不及。此外，美联储已经多次表示，有意提高利率，这对银行和房地产借贷者将有直接的影响，就在昨天，本地三个月新元银行同业拆息率已接近1.63％，是2008年10月以来的最高水平，投资人不能不对之高度警惕。
就如孟文能所指出的，房价的增长不应同整体经济脱钩，特别是如果房价的涨幅超越国人收入增长的速度，本地家庭就得面对超出他们所能负担的债务。如果利率上扬，这些家庭的债务风险将变得难以承受。不幸的是，房价的不健康涨幅，却让担心劳动收入跟不上生活费上涨的中产家庭，产生虚幻的安全感，诱使他们盲目进场，进一步推动房地产市场的泡沫化。因此，金管局适时的提醒和推出新一轮降温措施是非常有必要的。
必须看到，近期几次大型的经济危机，特别是几乎拖垮全球经济的2008年华尔街金融危机，都和房地产泡沫破裂有关。其后果不仅是经济危机，更会连带动摇社会稳定与政治安全。新加坡严重依赖外贸的经济结构，意味着本地房地产市场的健康发展与否，更攸关国家整体的脆弱性。保障房地产市场不出现泡沫，因而不单是政府的责任，也是房地产发展商、银行以及有意购买私宅的国人等各利益相关方的责任。
理性地说，在巨大的利益诱惑面前，奢谈责任感或许无济于事。正因为如此，作为监管者的政府更有必要承担更大的责任，在道德劝说之余，采取必要的措施，把额外买方印花税提高5个百分点，房屋的贷款与价值比率收紧5个百分点，无疑是对症下药之举。在个人层面，国人也必须懂得从保护自己的利益出发，避免投资行为让家庭财务面临不必要的巨大风险。
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