华侨银行（OCBC）
建议：中立
目标价：13.90元
闭市价：13.57元（+0.44%）
华侨银行将于5月10日公布第一季业绩。由于贷款增长依然疲软，第一季贷款可能为低个位数增长，净利息收入可能受抑制。另外，由于去年底的净息差为2.26%，贷款收益率或已见顶，第一季净息差同比和环比可能降低。
非息收入环比将有所改善，同比可能持平。总体而言，由于资产增长抵消了净息差的下降和非息收入的持平，我们预计华侨银行第一季营业收入同比将保持稳定。
我们预计第一季的扣除税务和少数股东利益后净利（PATMI）环比将有季节性上升，但同比可能较低，部分原因是信贷成本高于去年同期。我们认为，随着市场预期重新回到长期较高利率水平，近期关注焦点可能从收入压力转向资产质量。在这种情况下，华侨银行可能表现良好，其强劲的资产质量和资本实力，以及吸引人的收益率将为股价提供支撑。（兴业银行研究）
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