市场论
上周香港最受关注的事情莫过于中国全国人大委员长张德江一连三天的访港行程了。我们更为关注张德江此行所传递的信号。
据报道，张德江期间出席“一带一路”高峰论坛，并会见港府高层官员，包括四名泛民代表的立法会议员及各界人士等。
有接近大陆消息人士透露，张德江此行带出三大信息，包括强调中央对一国两制的信心、借“一带一路”强调香港对国家的重要性，并要把脉香港最新政情。
其实张德江此行去港的时间点也已经较为明确地反映了中央的意图。目前恰逢中国经济进入修复期，前周《人民日报》“权威人士”的文章已点明中国经济进入了L型阶段，而这个阶段需要超过两年的时间。
中国目前正努力推进产能去化和供给端的改革，所以经济增长放缓无可避免。与此同时，香港经济也处于水深火热之中。
也许，张德江此次访港的目的之一是希望借“一带一路”这个当今中国最顶层的战略设计，帮助香港在大陆进入新常态的背景下有新的发展动力。确实，香港最新的生产总值（GDP）报告让市场大跌眼镜，二季度GDP增速从上季的1.9%显著放缓至0.8%。私人消费增速被腰斩至1.1%。
事实上，香港零售业已经连续13个月萎缩，零售部门失业率也持续处于高位。不仅如此，其余部门甚至包括香港热门的金融和专业服务行业的失业率也出现广泛上升。这令香港人开始忧虑香港经济的前景，也担心自身的职业稳定。
在此影响下，投资者逐渐离场并保持观望，使香港资产市场一片萧瑟。楼市上，香港楼价较上年9月高点已经下降了13%，尽管近两个月私人住宅成交量有所反弹，但今年前四月的成交量较去年同期下跌将近一半。
股票市场上，今年前四个月恒指按年跌幅达21%，而盈利下滑和低迷的商业环境使企业的信心备受打击，一季度投资按年跌幅扩大至10.1%。
此外，香港一季度货物商品出口按年大幅下滑3.6%。港口货物吞吐量跌幅更加触目惊心。去年全年香港港口货物吞吐量较前年显著下挫13.8%。大陆经济放缓对香港商品贸易的确打击不小。
此外，香港第一季度的旅游服务输出按年收缩13.3%，联汇制度下的强港元是削弱香港服务出口竞争力的重要因素。
在大陆和香港经济都暂时熄火的情况下，两地确实需要找到新的经济引擎，而“一带一路”或许是当下最合适的产物。
张德江在5月18日的论坛上表示，“一带一路”已签署超过30项协议，中国支持香港在“一带一路”沿线拓展离岸人民币业务，而香港应以更广的视野和胸怀把握“一带一路”的机遇。
我们认为香港作为全球最大的人民币离岸中心，可通过把握海上丝绸之路（尤其亚细安地区）的商机，在商贸、基建、物流及航运等行业，继续提供人民币融资、投资管理及增值等服务，协助中国企业“走出去”。在这个过程中，香港与中国大陆互利互助，或有利于两者的经济复苏。
（作者是华侨银行经济师）
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