安：跌市中的快乐难题

正如市场预料，美国联邦储备局上星期调高基准利率25个基点。这是联储局今年以来第二次加息，也是自2015年底加息周期开始以来，第六次上调利率。令市场关注的是，联储局官员表示，今年可能会有另两轮的加息，比原先预期的多了一次。这显示，利率上调的步伐正在加速。

美国利率上调及资金回流，使美元走强，而新兴经济体的货币也因而受到压力。印度尼西亚、菲律宾、印度、巴基斯坦、巴西，以及土耳其等国都纷纷调高利率，以捍卫它们的货币。与此同时，美国与中国以及欧洲国家的贸易摩擦，进入了短兵相接的阶段。这些不确定的因素，导致金融市场弥漫不安与不祥的气氛。波动率（volatility）将继续是股市的主旋律。

本地股市也深受外围因素的冲击，新加坡海峡时报指数曾在5月2日上升至3615点，但在上星期四却以3356点收市，跌破了去年底3402点的价位。不少股票的股价创下了多年来的低点，价值也开始浮现。