外部宏观金融环境具挑战性，预料让本地企业的债务偿还能力和盈利受压，但大部分企业有充足缓冲来应对盈利和利率冲击。
根据新加坡金融管理局星期一（11月27日）发布的《金融稳定评估》报告，本地企业今年第二季的整体金融脆弱指数比一年前低，其中资金流动风险（liquidity risk）和外汇风险（foreign currency risk）都下降。
报告指出，企业利用在疫情期间累积的现金储备来降低利息开支的当儿，仍保持充足的资金流动缓冲。与此同时，外币贷款下降促使外汇错配风险有所放缓。
受高利率环境影响，企业的贷款成本在过去一年攀高，但增长速度低于银行同业利率广泛的增速。本地和外向型企业的贷款成本中位数，第二季同比上升约100个基点，增速低于三个月新元隔夜利率（SORA）复利在同期的300个基点增幅。
企业债务占国内生产总值（GDP）的比重，在2021年第一季达到顶峰后开始放缓，今年第一季跌至十年来的低点，为124%，之后稍有增加，第二季回升至131%。
展望未来，商业前景面临高利率环境可能持续更久，以及地缘政治冲突带来的重大下行风险。如果以色列和哈马斯的冲突恶化，石油供应可能遭中断，促使能源价格上升。与此同时，新元利率维持在高水平可能影响企业的盈利表现。
金管局说：“在这样的背景下，企业盈利更加疲弱，以及利息开支高企可能让企业的缓冲受到侵蚀，并且让它们的韧性面临考验。”
本地银行有充足资本和资金流动缓冲下行风险
银行业方面，这个领域第三季的整体金融脆弱指数比一年前低。其中，居民和非居民杠杆风险，以及到期风险都有所下降。
“本地银行的资本和资金流动状态强劲，它们在过去一年保持韧性。不过，如果借贷者偿还债务的能力因为利率居高不下而变疲弱，银行可能面对更高的信贷成本。”
根据金管局对银行业进行的压力测试，本地银行拥有充足的资本和资金流动缓冲，来应对宏观金融环境严重受压带来的下行风险。它们的资产素质良好，并且已为信贷成本上升的情况拨出更多准备金。
报告说，银行的不良贷款比率持续处于低水平，说明利率更高对银行资产素质带来的冲击有限。相较于一年前，大部分行业的资产素质有所改善或维持不变。
其中，建筑业、交通与仓储，以及电力、燃气和水工业的不良贷款比率转好，但仍处于相当高的水平，分别为6.4%、5.2%和4.5%。
然而，银行资产质量有恶化的早期迹象，“应加注意的贷款”（special mention）在第三季微升至3.3%；逾期不到90天的贷款比率自第一季起上升，第三季为0.6%。
金管局说，展望接下来，通胀和利率居高不下可能影响企业盈利和贷款偿还能力，给银行的资产素质带来压力。
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