豪利控股的目标是在本地的私宅项目今年内取得95％至100％销售率，公司也不排除在必要时减低售价，以便能更快卖出单位，因为它比同行更早以较低土地价格买下这些地皮，具有价格优势。
如果说私宅销售是与额外买方印花税（ABSD）赛跑的竞赛，那敢冲敢闯的房地产发展商豪利控股（Oxley Holdings）是否会赢得这场比赛，笑到最后呢？
约三年前，豪利控股主席兼总裁陈积光认为，本地楼市即将触底回升，抢先扫下多个集体出售项目，准备在隔年年底前推出所有的11个项目约3900个私宅单位，占尽市场优势。
可惜的是，早起的鸟儿未必有虫吃。2018年7月政府宣布新一轮的房地产降温措施，包括所有购买两套或跟多单位的买家，所须支付的ABSD一律调高5％。
那轮降温措施推出后，私宅销量迅速下跌，房地产分析师纷纷下调房地产股目标价，甚至有分析师将豪利控股目标价调低40％。
豪利控股不仅失去了先行者优势，更得面对债务风险和沉重销售压力。因为豪利目前销售的私宅项目地皮都是在2018年7月6日前购买的，如果无法在取得地皮的五年内售完项目的所有单位，就须支付相当于地皮价格的15％ABSD。
根据条例，发展商在7月6日及之后收购的地皮，可能须支付的ABSD提高至30％。
至今卖出73％单位
陈积光显然意识到市场对公司负债率的忧虑。过去两年来，他积极销售私宅，并善于看准时机展开各种销售手段，例如降温措施前夕，他赶在措施生效前漏夜推出Riverfront Residences，结果该项目在该月卖出628个单位，成为月份最畅销私宅项目。
去年1月，政府宣布跨岛线第一阶段将兴建的12个地铁站，当中包括距离豪利的Affinity at Serangoon不到400米的实龙岗北地铁站。公司马上打广告宣传项目的地点优势，该项目也随后在2月晋升为私宅销量榜冠军。
陈积光过人胆识、精明判断和干净利落的做事方式，似乎让豪利赢得了这场与ABSD的赛跑竞赛。
根据豪利今年4月底的汇报，它在新加坡推出的3923个私宅单位中，已卖出2858个，销售率相当于73％，总销售额达24亿元，并会在下来两年当这些项目逐一取得临时入伙证（TOP）后，计入公司业绩里。
即便在阻断措施期间，豪利控股的房地产销售表现仍强劲。在4月至6月之间，本地销售额达到1亿6800万元。
豪利控股的目标是在本地的私宅项目今年内取得95％至100％销售率，公司也不排除在必要时减低售价，以便能更快卖出单位，因为它比同行更早以较低土地价格买下这些地皮，具有价格优势。
兴业证券（RHB）分析师薛泽铭接受《联合早报》访问时说：“降低项目售价或许会导致项目盈利率走低，但在冠病疫情的艰难时刻，豪利控股仍可从项目中取得盈利，提振他们的资产负债表。”
大华继显（UOB Kayhian）分析师陆沛豪则认为，发展商一般在卖出若干单位后，都会在推出较好面向单位时推高价格，但在冠病疫情笼罩下，豪利控股应会继续以较吸引人的价位，维持销售势头。这可能与豪利最初定下的目标盈利率来得低有关。
他也指出，在冠病疫情暴发前，豪利已卖出73％私宅单位，所以它至少已收回项目的大部分成本。
脱售其士大厦获2亿元收益
除了积极销售私宅，豪利在过去两年也脱售不少投资房地产项目，包括去年在爱尔兰的两栋办公大楼，以及私宅和停车位项目。
两个月前，豪利完成了以3亿1500万元售卖其士大厦（Chevron House）零售和银行楼面的房地产交易，售价虽比市场预期来得低，但集团从交易中将取得2亿元收益，进一步提振它的资产负债表。
薛泽铭表示，其士大厦脱售价比预期低，可能是因冠病疫情冲击当前经济环境的关系。“但无论如何，这项交易将有助于改善豪利的资产负债表，让它在艰难时局中仍能掌握更好的上行空间的机会。”
豪利控股于2010年10月上市，当时它的市值约5亿6500万元。今年公司恰好步入上市第10个年头。上周四，它的市值为9亿1287万元，相当于10年来市值增加了61％。
公司上周发出盈利预警，表示集团预计2020财年下半年和全年将出现净亏，这主要是受冠病疫情影响。该集团将在本月29日发布全年业绩。
尽管如此，受访分析师仍看好豪利能渡过当下难关。
陆沛豪表示，相信豪利有充足流动资金来应付所有今年即将到期的债务，它目前面对的较大风险是建筑工程延误和项目无法如期完工等。
就目标价而言，他表示在豪利业绩发布前，将暂时维持4月定下的每股48分的目标价。
薛泽铭则维持每股29分的目标价。他说：“豪利可能面对的风险，是全球经济萧条和房地产价格崩盘。除去这些风险外，它目前的现金状况仍相对宽裕。”
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