中国10月制造业采购经理指数（PMI）跌至49.0，为过去六个月最低点，这也是该制造业景气指标连续七个月陷入萎缩。
分析认为，尽管中美达成贸易休战协议，但中国仍需更多政策支持提振内需，应对内外不确定性。
中国国家统计局星期五（10月31日）发布的数据显示，10月制造业PMI从9月的49.8降至49.0，低于路透社和彭博社调查的预估中值49.6。
生产指数较上月下降2.2个百分点至49.7，显示制造业生产放缓。新订单指数降至48.8，降幅创下2023年以来最大，显示市场需求回落。其中，新出口订单大幅下行1.9个百分点至45.9，显示内外需求同步走弱。
国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读，10月制造业生产活动放缓，是受“十一”假期前部分需求提前释放以及国际环境更趋复杂等因素影响。
经济学人智库高级分析师徐天辰接受《联合早报》采访时指出，PMI下行的主要原因是出口回落，“可能反映了2025年前期的‘抢出口’效应正在减退”。
中国信用评级机构东方金诚首席宏观分析师王青受访时指出，除了市场需求疲软拖累生产外，一些行业实施反内卷，也会对产能释放形成约束，“这也可能是10月PMI下行幅度偏大的一个原因”。
另一方面，衡量建筑业、服务业等非制造业活动的指标小幅回升至50.1，该指标上月下滑至50荣枯分界线。
中美在刚过去的周末，在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商；美国总统特朗普和中国国家主席习近平星期四（10月30日）也在韩国会晤，中美达成关税削减、暂停等共识。
王青认为，中美新一轮经贸磋商成果，对稳定市场预期有积极作用，不过，伴随美国高关税对全球贸易以及中国出口冲击的进一步显现，再加上国内需求疲软，年底前宏观经济景气度还要取决于“稳增长政策的力度与节奏”。
自9月下旬以来，中国已注入1万亿元人民币（约1830亿新元）的额外刺激资金，其中包括未使用的省级债券额度，用于扩大投资和偿还拖欠企业的款项，以及向政策性银行提供新的资金以刺激投资。
彭博社调查的经济学家预计，中国央行仍将下调政策利率，并降低银行存款准备金率，释放流动性。
王青也认为，中国央行年底前可能实施新一轮降息降准。他说，继两个“5000亿”稳增长政策加码后，年底前财政促消费力度有可能加码。
中国今年第三季经济增速放缓至4.8%，为今年以来最低。尽管全年经济增长有望达到5%左右的目标，但许多分析师预测，今年最后三个月的经济表现将是自2022年冠病疫情封锁措施导致生产中断以来最慢的。
徐天辰说，由于去年的高基数，四季度中国经济增速同比将放缓。但他也指出：“（第四季）只需4.5%至4.6%的增速，就可以达成5%的增长目标，完成难度应该不大。”
