国内需求持续疲软、全球不确定性加剧之际，中国4月规模以上工业企业利润增长24.7%，创下2023年11月以来最快增速；与人工智能等高科技领域相关的产业，今年首四个月的利润激增。
受访经济师指出，中国经济各行业间的分化更加明显，经济的“K型”分化趋势正在加剧。
中国国家统计局星期三（5月27日）发布的最新数据显示，4月中国规上工业企业利润同比增涨24.7%，较3月15.8%的增幅显著扩大，也远高于彭博经济师此前预估的19%增幅。
在4月份利润增长的带动下，今年首四个月中国规上工业企业利润同比增长达18.2%。不过，强劲的复苏主要由少数行业驱动，尤其是与科技热潮密切相关的行业。
受人工智能（AI）需求激增和晶片价格上涨推动，前四个月半导体、自动化智能化相关产业利润增长明显，电子专用材料制造和光纤制造产业利润均飙升数倍；计算机、通信和其他电子设备制造业利润也增长108%。
在利好数据助推下，以科技股为主的中国创业板指数星期三延续冲高走势，盘中一度上涨约2.6%，创近期新高，之后涨幅收窄。
相较之下，面向消费端的行业，利润空间仍在受到挤压。家具制造业利润同期大跌54%，纺织与服装业、农副食品加工业以及汽车制造业利润也均出现两位数降幅。
分析：内需不足 K型分化将持续
经济学人智库高级经济师徐天辰接受《联合早报》采访时指出，作为全球AI行业的重要供应商，中国AI相关产业在算力紧缺的背景下利润水涨船高；但短期内，中国经济仍面对出口强、内需弱的格局，这也造成面向消费的行业利润不足。
新加坡华侨银行宏观研究主管谢栋铭和法国外贸银行亚太区高级经济师吴卓殷受访时均认为，4月规上工业企业利润增长，主要集中在原材料、基础零部件等上游产业，以及高科技领域，意味着行业和企业间分化更明显。
谢栋铭说，和世界其他主要经济体类似，中国也呈现明显的“K型”经济特征，这是新旧动能转化所致，而内需整体还没有很大起色。
消费决策受收入增长、收入预期以及财富效应等因素共同影响。谢栋铭以财富效应为例指出，受房地产仍未复苏影响，中产阶级的财富效应未得到足够支撑，其他因素也没有起到支持消费的作用，因此下游企业很难把成本转嫁给消费者，预计分化趋势还将持续。
吴卓殷也指出，在内需仍然疲软的情况下，并非所有企业的盈利能力都能提升，更高的原料成本还可能损害一些企业的利润。“除非消费和商业投资增加，否则这种分化和竞争可能持续存在。”
徐天辰则说，若要利润向更多行业扩散，一方面需要改革措施持续发力，特别是深入推进反内卷和扩内需，另一方面也有待全球地缘和供应链形势缓和，压低大宗商品价格。
