评股论经

信托投资组合入驻率高达99％，主租赁对2019预估财年营收和2020预估财年营收的贡献分别占69％和72％。再加上加权平均租赁期（WALE）亦为4.6年，凸显了信托的高收益。两个低于市场租金约25％的租赁将在2020年和2021年续约，即恒德和武汉梅洛特的租赁，意味着信托具备租金上扬的潜力。

针对75％的可派息收入，信托以看跌期权价差进行为期六个月的滚动式对冲。这个对冲策略意味着信托将接受价差“领口”内的新元兑人民币外汇波动；虽然在不利的波动中有所保障，却也在有利的走势里失去了上行的潜力。信托管理层正在重新评估该策略。

因人民币兑新元同比下跌2％，我们下调了营收预测。2019预估财年营收和2020预估财年的每单位派息（DPU）分别降至5.98和6.76分。（辉立证券）