评股论经

集团发布的2022财年第一季业务报告符合我们的预期。尽管疫苗接种率提高以及我国计划在年底前开放边境，我们认为集团可能会在2022财年继续亏损，因为任何旅行安排都必须经过双边的协调，并且需要时间。

至于环境、社会和治理（ESG）发展，集团在社会元素方面取得优于全球同行的表现，但治理和环境的评分则低于行业平均水平。集团计划2050年前达到净零碳排放、持续投资于新一代飞机，以及采用可持续航空燃料和碳补偿（carbon offsetting）等低碳技术。

经过整和考量ESG因素，我们将原本的4.75元合理价上调至4.90元。（华侨银行）