鉴于媒体业务蒙受巨大和经常亏损，同时这类业务的可用替代方案有限，美国独立咨询机构Glass Lewis建议新加坡报业控股（SPH）股东支持媒体重组计划，在特别股东大会上投票通过两项决议。

它日前发报告指出，报业控股的媒体业务重组的预期收益，大于它可能带来的负面影响。“特别是它将不再面临媒体业务潜在的巨大和经常损失，公司将能腾出更多营运资金，注资在利润更高的业务。”

这个看法，与报业控股委任的独立财务顾问Evercore Asia的结论大致相同。Evercore进行媒体业务财务预测和其他分析后，认为拟议的重组计划，能为报业控股带来更有利的长期结果，胜于保留现有的媒体业务。

Glass Lewis是顶尖的股东代理顾问咨询公司，主要提供各类公司治理服务，并通过研究、代理投票管理和技术平台等，支持机构投资者和公司之间的互动。

今年5月6日，报业控股宣布第一步重组计划，拟议剥离亏损的媒体业务，将后者转入一家担保有限公司（Company Limited by Guarantee，简称CLG）。

集团将在9月10日下午2时30分，通过电子方式召开特别股东大会，股东将投票表决支持重组媒体业务，及采纳新公司章程这两项决议。

唯有两项决议通过，集团才可展开重组计划的第二步，就吉宝企业（Keppel Corp）全面收购及私有化的献议，寻求股东批准。

重组计划是寻求 减少媒体业务损失

Glass Lewis指出，传统印刷媒体行业正处于下行趋势，无论是新加坡或国际媒体，消费者偏好都趋向数码媒体。在冠病疫情当下，这种趋势只会加速。

尽管报业控股在加强数码媒体产品方面取得一些成效，但基于竞争格局，数码媒体在实现盈利方面仍面临巨大挑战。此外，数码媒体订阅和广告增长，预计不足以抵消印刷媒体相关收入的跌幅。

报业控股此前披露，过去五年来媒体业务营运收入减半，预计下来的广告收入会按相似速度继续下滑。在截至去年8月底的财年，集团媒体业务首次蒙受税前亏损，总计1140万元。如果没有政府雇佣补贴计划的薪资补贴补助金，亏损额达3950万元。

报告说：“在这种情况下，公司重组计划实际上是在寻求减少媒体业务带来损失，而我们认为该业务很可能在下来几年继续面临重大挑战。”

Glass Lewis指出，报业控股已尝试让媒体业务独立运作，增加数码平台投资，以及采取各种控制成本举措。不过，要继续推动媒体业务数码化转型，就须要加大投资。此外，媒体业务扮演着公共角色，报业控股认为清盘或出售媒体业务不是可行的选择。

为支持新报业媒体，报业控股将为它注入8000万元现金，以及总值3000万元的报业控股股票和报业控股房地产投资信托（SPH REIT）单位，作为启动资金和资产。 虽然这将产生前期成本，Glass Lewis认为，从集团和股东角度，重组的预期收益超越这些成本担忧。 它说：“我们认为拟议的重组计划，是董事会努力实现股东价值最大化的第一步，因为这计划将有助于为吉宝的全面收购献议铺平道路，让股东在下来股东大会上考虑这献议和投票。”

吉宝提出的收购价，相当于每股2.099元，比报业控股宣布业务战略检讨前的股价1.50元高出39.9％。