我们开始追踪集团，并给予“买入”评级，以及0.40元目标价，股价上涨空间为33％。该股目前的估值不高，2022财年本益比为22倍，低于同行中位数的23.9倍。
集团可从新加坡、马来西亚和中国的人口老龄化趋势中受惠。虽然人口老龄化趋势加重，但私人疗养院的床位供应大致持平，因此可能还有尚未满足的需求。
新加坡私人疗养院行业从去年至2024年的复合年均增长率（CAGR）预料达13.6％，马国和中国则预计分别达11.5％和16.6％。我们预计集团在2021至2024财年的净利CAGR达约12％，床位预期在2024财年前从1376张增加约40％到1936张。
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