破解传统智慧的迷思

传统智慧认为，跟从大众投资是赚不到钱的，这里头或许有一丁点道理。但不幸的是，对于绝大多数投资者来说，这个思维充其量无关紧要，最糟情况是对他们财富的积累极为不利。

上周，一位高资产净值客户问我是否像大多数投资顾问一样，认为市场现正处于“增持股票、股市可能回落7%至10%和趁低吸纳”的阶段，我回答“是”。但是，客户从其他人那里听到了相同的答案，这令我立即提高了警惕，促使我要在投资策略中找出可有被忽略的地方。

投资者或许应该问：“我们是否介意跟从大众进行投资？”在某程度上，这取决于你的投资目标。如果你希望表现优于基准（即产生alpha），那么可能必须注意这种羊群思想何时出现。但是，如果你只是想以最小的努力长远获得还过得去的投资回报，即捕捉市场的beta，那么就不必担心太多。