评股论经

2020年的高基数，受益于消费者的恐慌开销和政府的援助，这意味着牛奶国际要维持表现有难度。来自中国的竞争增加，这已打击其主要联营公司永辉超市，而其他业务的同比增长，似乎无法挽救2021年的业绩表现。

我们认为股价应已反映2021年的较差业绩，而2021年的盈利下调已经来到谷底。随着2022年盈利增长的出现，该股在未来几个月将获重新评估，投资者应能得到回报。我们维持买入该股的建议，目标价从4.53美元下调至3.60美元。（大华继显）