评股论经

新加坡航空客运量自去年9月推出疫苗接种者旅游通道（VTL）以来，复苏速度超过本区域的其他同行，我们预计这个走势将持续，集团的客运量将分别在2023财年和2024财年，达到2019年水平的81％和102％。压抑已久的旅游需求，以及客运能力的逐步恢复，将支撑新航的客运收益。同时，由于长期广泛的供应链中断，货运收益率也应该保持较高水平。目前的估值并未充分反映新航更乐观的盈利前景。

我们认为，新航相对乐观的复苏轨迹和中期前景证明它的表现将优于同行。