股市新手指南投资免走冤枉路

投资股市风险高、波动大，最好是先做足功课才进场交易。本期《理财新手》将助你了解股市的常见词汇、选股时要注意什么，以及平均成本策略和单笔投资的利与弊。

自2015年起，本地股市的最低交易整数（board lot）从1000股减至100股，买卖股票所需的资金降低九成，让更多散户能进行交易。

买卖在新加坡交易所挂牌的股票、挂牌基金或债券等，都须办理中央托收户头（CDP account），这个户头可通过新交所的网站申请，接着就要在证券行开设户头。当你通过证券行购买本地股票时，股票会存放在你的CDP户头。

对于选证券行时应考虑的因素，辉立资本金融理财总监陈姲霓接受《联合早报》访问时，给予几项建议：

准备就绪之后，便可开始选股了。

华侨投资研究公司总经理李彩莲受访时说，除了阅读有关公司的资料、它所经营的业务、了解全球环境、主要机遇和可能面临的威胁，投资者也可阅读证券商的研究报告，作为选股时的参考。

研究报告中一些常用的估值指标，有本益比（price to earnings ratio）、股息收益率（dividend yield）、股本回报率（return on equity，简称ROE）等。

本益比的计算法为每股市价除以每股盈利（EPS），衡量股票估值是昂贵或便宜。EPS以集团净利除以所发行的股票数量计算，较高的EPS意味着公司的盈利能力较强。

股息收益率衡量的是股票以股息形式给股东带来的收入，对于收益型投资者，这是个关键指标，可衡量股票是否具吸引力。

股本回报率的计算法为税后盈利或亏损除以股本，更高的ROE意味着公司管理层通过股权融资带来收入和增长的效率更高。

李彩莲认为，本地股市的估值整体上依然具吸引力，几只大型股预计在2023财年取得更好的收益，被看好的领域包括银行、电信、工业和房地产。

不过要留意的是，在通胀居高不下、利率高企和经济增长放缓的环境下，这或许会对公司的营收和净利产生负面影响。此外，营运成本也保持在高位，也影响企业的利润。

一个参考指标是杠杆比率（leverage ratio），比较的是公司股本或资本和公司的负债，让投资者了解公司的财务健康状况。

奕丰环球市场（iFAST Global Markets）高级投资顾问石长建议投资者关注债务股本比（debt-to-equity ratio）和自由现金流。

“从长期投资的角度，强劲的股票基本面非常关键，可减少在突发危机中的违约风险。”

债务股本比是负债对股东权益（shareholders’ equity）的比率，更高的比率意味着更高的财务杠杆。

自由现金流衡量公司在扣除营运费用和资本支出后剩下的现金，正数意味着公司有足够的现金支付债务、股息及投资于未来增长；负数则意味公司花费的现金超过所获得的，是潜在财务困境的迹象。

新手投资者心中或许有个疑虑——是否应该定期投资固定数额，即采用平均成本策略（dollar cost averaging，简称DCA），或进行单笔投资（lump sum）？

辉立资本的陈姲霓说，DCA适合想从小额着手的新手，甚至是投资专家，他们或许因为宏观环境不确定，因此在短期内采取保守立场，但仍看好股票的长期价格升值。

通过DCA，新手投资者可逐渐建立规模可观的投资组合，并从复利（compounding）中获益。例如海峡时报指数挂牌基金（ETF）2002年推出以来，这20年间的年回报率是6.4％，若每月投资100元，投资者便可以通过复利累积约4万8000元的财富。

DCA也可以避免情绪化投资。定期投资有助减少错失投资机会的遗憾。当股市上涨时，DCA也可以显著提升投资组合的长期回报。

华侨投资研究的李彩莲指出，投资者不可能每次都能准确择时进场，总是成功低买高卖。DCA是开启投资之旅的好方法，能减少对某只股票大额投资造成的损失。长远来看，DCA可摊平买入股票的价格，也消除何时买入或卖出的问题。

奕丰环球市场的石长说，DCA更容易实行，需要的时间和精力较少，主要因为投资者不必时刻监督市场。不过，投资者需要更长的时间累积投资规模和回报。

相对而言，单笔投资在市场趋势有利的情况下，让投资者获得可观的回报。不过，它需要较多的资金，对一些投资者而言，或许不可行。

根据每个人的风险属性、投资期限、个性和投资目标，DCA和单笔投资都可以是正确的投资策略。