GIC 20年实际回报率升至4.6％

发布/2023年7月26日 05:00

展望未来，GIC对投资前景保持谨慎。林昭杰说：“不论是地缘政治还是利率更高和其他诸多不稳定因素，逆风相当多。有鉴于此，我认为最好是假设回报展望将具挑战性。”

虽然过去一年市场环境疲弱，新加坡政府投资公司投资组合的20年实际回报率升至2015年以来的最高水平，高于全球通货膨胀水平。不过，在通胀居高不下和地缘政治风险持续的背景下，接下来的回报展望料具挑战。

根据新加坡政府投资公司（GIC）星期三（7月26日）公布的《2022／23政府投资组合管理报告》，截至2023年3月底的20年里，在抵消全球通胀影响后，GIC取得4.6％的年化实际回报率，高于上财年的4.2％。这是自2015年以来的最高水平，当时的20年实际回报率为4.9%。

配合报告发布，GIC首席执行官林昭杰星期二（25日）在记者会上解释说，每年计算20年实际回报率时，最新的年份加入计算，并剔除一个年份。由于这财年剔除的一年表现非常疲弱，过去20年的平均回报率有所改善。

今年的计算剔除了2002年4月至2003年3月的表现，这期间市场刚走出互联网泡沫，复苏尤为疲弱。

与此同时，2022/23财年的回报较好，是因为GIC采取多元化投资组合和谨慎投资的立场，有助于缓冲去年市场调整带来的冲击。

GIC不发布个别年份的回报率。它于星期三发布的回报率，是2003年4月至2023年3月这20年间的平均表现。

以美元计算，GIC过去20年取得6.9％的年化名义回报率，略低于上财年的7%。过去10年和五年的年化名义回报率分别为5.1%和3.7%。

他指出，去年对大部分资产类别而言都是非常疲弱的一年，金融市场并不在最佳状态。

高利率水平和生成式人工智能两大趋势带来改变

此外，高利率水平持续更久以及生成式（generative）人工智能造成冲击，这两大趋势可能给投资环境带来颠覆性改变。

林昭杰在报告中指出，尽管资本价格更高有利于长期投资者，但过渡到利率更高的环境，会让许多企业和国家陷入困境。“那些依赖非常低利率的商业模式必须做出重大调整，并且有时是痛苦的调整。它们的可行性甚至可能受到质疑。”

另一方面，生成式人工智能的崛起意味着企业必须在不久的将来适应新趋势，但其中也有机遇可寻。

提高私募股权投资比率

截至今年3月底，GIC的私募股权投资占比维持在17%，债券和现金占比34%，比一年前减少三个百分点，房地产投资上升三个百分点至13%。

在2022／23财年，GIC的政策投资组合（Policy Portfolio）提高了私募股权占投资组合的比率范围，从之前的11%至15%增至13％至17％。债券和现金的占比则下降，从之前的25%至30%，减至24%至28％。这反映GIC过去数年逐步增加在私募股权的投资曝险，显示GIC寻求私募股权投资机会的能力改善。