凯德投资（CapitaLand Investment）
凯德投资今年上半年的业绩比预期疲弱，少数股东利益后净利（PATMI）同比下跌19%，再次强调了聚焦中国企业在过去六至12个月面对的问题。
公司上半年的营收同比下跌0.7%至13亿5000万元，PATMI则达3亿5100万元，均低于我们和市场预期，导因包括融资成本增高、房地产组合收益减少和中国境内房地产的贡献下滑。
不过，我们相信凯德很快能恢复，因为一笔8亿元的资产再循环在6月30日以后完成，因此未被纳入上半年的业绩。依我们看，公司上半年的业务展现了韧性，更高的住宿收费相关的收益和新的管理合同是业绩的亮点。我们保持买入的评级，但目标价稍微降低至4.25元。（大华继显）
