福根集团（Frencken Group）
建议：中性
目标价：0.97元
闭市价：1.02元（无变动）
福根集团2023财年上半年营收为3亿5100万元，同比下降10%，符合预期；而盈利同比下降55%至1200万元，低于预期，原因是较低的毛利率和高于预期的成本。
由于上半年盈利低于预期，我们将福根集团2023财年预测净利润下调了17%。然而考虑到长期复苏，我们将2024和2025财年的盈利预测分别上调了17%。根据国际半导体设备与材料协会（SEMI）的数据，2023下半年芯片销量下滑趋缓以及库存减少趋于正常，全球半导体行业预计在2024年复苏。
我们预计，晶圆厂利用率将在明年某个时间点回升。然而，我们对电子产品需求复苏和库存下降速度仍持谨慎态度，这可能会延迟晶圆厂利用率的复苏，从而影响福根集团2024财年的增长势头。我们维持中性评级。（兴业银行研究）
