吉宝太恒美国房地产信托（Keppel Pacific Oak US REIT）
- 建议：买入
- 目标价：0.48美元（0.66新元）
- 闭市价：0.21美元（无变动）
信托第三季的业绩超越预期，房地产组合的租用率出乎意料地正面。西雅图主要的三个房地产都取得环比增长，不过，由于已知有租户将迁出，第四季预计会稍微回落。我们维持买入评级，但目标价则从0.56美元，下调至0.48美元。
信托第三季的净房地产收入（NPI）增长，比去年高5%，不过被更高的借贷成本抵消。资产负债比率上升至39.1%。
即便美国的办公楼市场动荡，我们不认为信托会突破50%的监管杠杆门槛，因为信托的租户集中，风险低，10个最大租户的租约都不会在未来两年到期，加上组合专注的非门户城市，相较下表现更优。
值得留意的是，第二季因为科技、广告、媒体和资讯领域的扩充需求增长，比缩小租赁面积的步伐来得快，主要因为更多公司实施回返公司办公的规定。这促使信托的实际占用率上升至67%，并预计在第四季进一步增加。（兴业银行）
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