星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust）
建议：持有
目标价：2.12元
闭市价：2.05元（-2.84％）
由于收入稳定增长和更多游客到来，零售市场状况正在改善，这在信托的商场经营业绩中得到积极的体现。
信托2023财年的每单位派息（DPU）同比下降1％，因为营收增长被利息成本抵消。利息成本飙升3400万元，同比增加73％。
信托投资组合的承诺入住率在2023财年环比增长1个百分点至99.7%，零售租金调升率为4.7%。我们认为零售租金调升率在2024财年将保持中个位数的正值水平。
在完成樟宜坊（Changi City Point）和贺达房地产投资信托（Hektar REIT）的脱售后，信托的总杠杆率将下降到36.1％，这使信托可以选择性的从保荐人手中购入NEX的25.5%股权，而无需利用股票市场。
我们相信，信托仍然是一个防御性的“避风港”，只是目前的低收益率并不吸引人。因此，我们给予“持有”评级，目标价为2.12元。（兴业银行研究）
