公积金存款增加推动投资需求，加上本地债券市场增长，政府把投资用途的债券发行额度调高4500亿元或42％，达1万5150亿元。
国会星期二（11月12日）通过动议批准这项调整。新增的4500亿元中，超过60％预计是用于发行新加坡政府特别债券，主要满足公积金投资需求。
国人的公积金款项是投资在新加坡政府特别债券，获政府全额担保，确保公积金局能支付承诺的利息和应付给公积金成员的款项。
交通部长兼财政部第二部长徐芳达星期二在国会提出上述动议时说：“发行政府债券和国库券的所得资金是用来投资，不是用在政府开支。”
徐芳达强调，政府不会为了经常支出需求而借贷，避免让未来世代承担由当前和过去世代所产生的债务负担。他也强调，提高发行额度，不会影响政府财政情况。
在政府证券（债务市场和投资）法令下，政府发行几种债券工具，如新加坡政府债券（Singapore Government Securities，简称SGS）、新加坡政府特别债券（Special Singapore Government Securities，简称SSGS），以及新加坡储蓄债券（Singapore Savings Bonds，简称SSB）。
新加坡政府债券提供基准收益率，发展国内债券市场，为金融机构提供高质量流动性投资工具。不少国人所投资的国库券（T-Bill），也是这个用途。
新加坡政府特别债券是不可交易的债券，主要满足公积金局的投资需求。新加坡储蓄债券则为个人投资者提供安全回报的长期投资选择。
徐芳达说：“我们预计未来五年，随着薪金增长和公积金政策的改善，公积金存款将继续增加。”
2018年到2023年期间，本地就业月薪中位数（包括雇主缴交公积金）每年增长3.2％。
发行更多债券 支持政府债券市场发展
另外，政府调高了年长雇员公积金缴交率，在共同前进配套（Majulah Package）下为合格年长国人提供一次过退休储蓄花红。这些措施在提高年长人士的退休保障同时，也会增加未来几年公积金的投资需求，因此政府需发行更多新加坡政府特别债券。
政府发行新加坡政府特别债券所得资金和其他政府资金，最终由新加坡政府投资公司（GIC）进行长期投资赚取回报。
这次调整也是为了让政府发行更多新加坡政府债券（市场发展）、国库券和新加坡储蓄债券，支持新加坡政府债券市场发展，从而为企业和零售债券市场发展打好基础。同时，这能满足金融机构对高质量流动性资产的需求。
截至今年10月底，政府已发行、还未到期偿还的政府债券和国库券为9550亿元，政府预计这个数额会在2025年达到顶限。
政府定期评估和调整发行额度，上一次调高是在2021年，当时从6900亿元调高到1万零650亿元。
徐芳达：我国资产规模远超债务
徐芳达说，尽管立法已规定这类政府债券发行所得资金，不得用于政府开支，但这个顶限是额外保障措施。政府会密切评估，当认为需要提高限额时，将通过动议寻求国会授权。
不同于其他把借贷主要用于经常支出的国家，新加坡政府的债务中仅一小部分用于支出，这是在国家重大建设借贷法令（Significant Infrastructure Government Loan Act，简称SINGA）发行，为国家重要基础设施提供资金，目前SINGA下的债务占政府总债务不到2％。政府对于符合条件的基建项目和可借款的总金额，也有严格保障措施。SINGA有单独发行顶限，不归属政府证券（债务市场和投资）法令下。
徐芳达也说，虽然新加坡的整体债务对国内生产总值比率看似高，但这不完全反映我国的财务情况，因为它没把新加坡的资产考虑在内，我国的资产规模远超债务。
工人党议员林志蔚（盛港集选区）发言指出，这次顶限调高是过去五次来最大的，且政府债券市场的发展，似乎并未鼓励更多资金流向企业债券。
徐芳达回复说，以百分比来看，顶限的增幅和之前相近。他强调，政府债券市场发展推动我国金融业，这是个重要的就业市场和经济支柱。
星展银行利率策略师廖裕铭接受《联合早报》访问时说，随着市场增长，投资者对新加坡政府证券这种安全（AAA评级）的工具需求会增加，因此需要定期提高发行上限。他说，新加坡的预算状况稳健，投资者对适度增加发行额不会持负面看法。
