海庭（Seatrium）
建议：买入
目标价：2.80元
闭市价：2.20 元（0.46%）
海庭2024年底跟英国石油公司旗下子公司签署合同，为美国墨西哥湾深水区Kaskida浮式生产装置（FPU）项目提供工程设计、采购、建造及陆上调试服务。我们认为，海庭此后有优势再拿下另外两座墨西哥湾深水油田，即Tiber和Gila的项目合同。
海庭此前已获得蚬壳在墨西哥湾三座深水油田的项目合同。截至2024财年第三季，集团尚未计入所签合同的订单净值已达244亿新元。集团2024年11月与Cochin Shipyard签署谅解备忘录，共同为印度市场设计供应自升式钻井平台的关键设备。
我们认为，目前可能左右该股价值的因素，是集团余下的订单项目量，因为有的项目已于2024年完工，符合管理层预测，却会拖累毛利率。不过，海庭向Borr Drilling交付第五座自升式海上钻井平台Var，较原计划提前了一年，有助维持2024下半财年的盈利。
我们决定维持海庭“买入”评级，也保留2.80新元目标价。（大华继显）
