丰树物流信托（Mapletree Logistics Trust）
建议：持有
目标价：1.41元
闭市价：1.29元（-1.53%）
中国消费者信心和零售销售继续受到低迷的房地产市场和工资增长乏力的拖累。根据世邦魏理仕（CBRE）的数据，2024年第三季度，中国物流空间租金环比下降3%，同比下降6.4%。
在跨境电子商务增长的推动下，中国华南地区出现了强劲的增长势头。但信托未从跨境电子商务的繁荣中受益，因为广东省仅占信托的中国投资组合的5%。
信托在中国2025财年第二季度的租金调升率（rental reversion）为负12.2%。由于短租租约盛行，加权平均租约到期（WALE）仅为1.6年。管理层预计，负两位数的租金调升率将持续两个季度，之后将放缓至负个位数。
我们给予信托“持有”评级，目标价为1.41元。（大华继显）
