云顶新加坡（Genting Singapore）
建议： 增持
目标价：1.05元
闭市价：0.76元（+0.67%）
我们预计云顶新加坡2024财第四季表现低迷，逊于同行。它的竞争对手金沙集团近日公布，旗下滨海湾金沙第四季调整后的息税折摊前盈利（EBITDA）为5亿3500万美元，同比增长13.1%，同时大众博彩总收入创新高。而云顶新加坡自2024年3月以来，对旗下酒店和乐园进行升级改造，这些工程可能影响了游客的到访意愿。
此外，新加坡旅游业复苏放缓。新加坡作为旅游目的地的吸引力主要依赖大型活动，而非固定景点。由于今年的活动阵容不如去年，预计今年新加坡的国际游客数量将与去年持平。此外，云顶新加坡受限于客房供应减少，可能难以吸引高端博彩客群。
不过，云顶新加坡当前的低估值具有吸引力，并且预计它的新景点，包括重新装修的硬石酒店、环球影城的小小兵乐园（Minion Land），以及将于第二季开放的新加坡海洋馆将在2025财年下半年显著提升盈利能力，因此维持增持评级。（中国银河国际证券）
