胜科工业（Sembcorp Industries）
评级： 买入
目标价：6.2元
闭市价：5.42元（持平）
据媒体报道，胜科工业管理层表示，可能无法实现可持续解决方案业务对集团贡献70%净利的2025财年目标。我们认为，公司的天然气销售强劲、可再生能源供需失衡，公司盈利结构已调整，可持续解决方案业务未能达预期并不令人意外。
胜科工业在2021财年至2024财年间的天然气销售盈利上升，改变了公司原本规划的盈利结构。2024年上半年，可持续解决方案业务对集团净利的贡献为31%，较2021财年的45%来得低。
此外，在2023财年末的战略更新中，胜科工业已经不再将盈利组合作为2028财年的目标之一。 总的来说，这一消息与我们的观点一致，即能源转型过程漫长，并取决于集团战略，盈利也将集中在发展后期。
当前集团强劲的天然气销售提供了稳定的盈利能见度，我们维持买入评级。然而，考虑到不断变化的动态，我们预计2024财年业绩，将引发投资者对资本配置速度／组合，以及可再生能源倍数等方面的更多关注。（马来亚银行）
