政府为国人推出慷慨的2025财政年预算案，从个人到资本市场都涵盖。分析师虽不认为单靠税务优惠能明显提振新加坡股市，但股市不同板块仍可能因个别措施受惠，尤其是超市消费股、电信股、部分工业股和新加坡房地产投资信托。
总理兼财政部长黄循财于星期二（2月18日）在国会发表2025财年预算案声明。摩根大通（JPMorgan Chase）星期三（19日）把新加坡股市的整体评级调高至“加磅”（overweight），华侨投资研究公司维持“加磅”。
摩根大通看好海峡时报指数冲上4200点，并说：“即使来到4200点，海指的股息收益率仍有约4.5％，高于大部份亚洲（日本除外）市场。”
海指距4200点仍需约7％涨幅
海指星期三闭市报3934.04点，再次刷新高，距离4200点还有大约7％上涨空间。
摩根大通指出，政府给予家庭和企业的支持，将带动经济活动保持强劲。鼓励创新的投资以及提振股市的措施，将为市场带来新的增长机遇。
政府在这一次的预算案中，没宣布新降温措施，对房地产利好。政府同时还延长了房地产投资信托的税务优惠，包括合格海外收入的税务豁免，以及不在新加坡缴税的投资者收获派息后，可得到10％优惠预扣税（concessionary withholding tax），这些优惠都将延长到2030年。
摩根大通说：“我们看好政府对股市的支持、股市的高股息收益率，以及政府拥有足够财政空间，有能力应付外部经济放缓的影响。在亚细安和亚洲（日本除外）地区，我们把新加坡股市上调至‘加磅’。”
将惠及包括超市等多领域 新交所或成输家
华侨投资研究公司总经理李彩莲也认为，新财年预算案增加对人工智能、半导体和生物制药的投资，以及对能源和航空基础设施的支持，将带动工业生产与服务、航空、及电信等板块。潜在受惠个股包括科技制造商福根集团、胜科工业、吉宝有限公司和新电信等。
另外，政府将升级位于纬壹（one-north）一带的公共生物科学和医疗科技研究基础设施，在这里持有资产的信托，例如凯德腾飞房产信托可受益。
今年的预算案还包含一系列帮助家庭应付生活费上涨的措施，有助刺激居民消费支出，从而惠及超市业者如昇菘超市，以及零售信托，如星狮地产信托和凯德综合商业信托。
兴业银行股票研究主管瑟卡（Shekhar Jaiswal）同样认为，消费、能源、科技制造、零售信托、工业信托和交通股是本次预算案的赢家，但新加坡交易所是输家。
瑟卡说，政府虽然接受了新加坡金融管理局工作小组为加强本地资本市场发展所提出的税务优惠建议，“但这不足以增加市场的广度，也不足以改善中小市值股的流动性。短期内，这可能会削弱投资者对新交所现金股票业务的信心。”
