新加坡航空（Singapore Airlines）
建议： 持有
目标价：6.45元
闭市价：6.70元（+0.75%）
新加坡航空第三季业绩略超预期，在剔除塔新航空（Vistara）与印度航空公司（Air India）合并的一次过非现金会计收益后，核心净利为5亿2800万元，同比下降20%。
得益于季节性的强劲需求，新航和酷航在10月至12月合计载1020万名乘客，同比增长7.2%；但它们的客座率均有下降，集团整体客座率第三季下滑了1个百分点至87.2%。新航近期还宣布拟投入11亿元的多年改进（retrofit）计划，来升级空客350-900机型的长途航班和超长途航班机队客舱产品。
货运业务收入在强劲电子商务活动提振，第三季取得9.7%的同比增长。货运载货率增长3.4个百分点至57.1%，但我们预计该指标第四季将呈下降趋势，因为节假日前库存积压情况不太明显，或致货运需求相对低迷。
基于该股的未来增长空间有限，我们对新航维持“持有”评级。（马来亚银行）
