UMS Integration
建议： 买入
目标价：1.31元
闭市价：1.13元（+2.73%）
UMS Integration的2024财年业绩符合预期。尽管第四季营收同比下降9%至6720万元，但环比增长4%；净利同比下降29%至1110万元，但环比增长6.8%。
由于2023年库存水平较高，集团去年受到库存的影响，但目前情况已改善，预计未来业绩趋于稳定。
公司是一家前端半导体设备领域的原始设备制造商（OEM），提供元件制造和子组件组装服务，主要客户为美国半导体设备供应商应用材料（Applied Materials）。
集团前景向好。一方面，集团近期完成的槟城新工厂为它提供新的增长机会。此外，集团的主要客户在淡滨尼设立新厂，为集团带来额外订单机会；行业前景乐观，人工智能投资将推动半导体增长。
基于更高的利润率假设，我们将2025财年和2026财年的盈利预测上调7%至8%，评级上调至“买入”，目标价从1.08元上调至1.31元。（星展集团研究）
