康福德高（ComfortDelGro）
建议： 买入
目标价：1.80元
闭市价：1.46元（+0.69％）
康福德高的国际扩充转型在未来几年将推动它的增长。我们预测国际业务的营业盈利贡献占比将从35％大幅增至2026财年的51％，超过国内业务的贡献。强劲的国际业务增长，将抵消新加坡业务疲软以及较高利息成本的影响。
因为国际业务的推动，集团2025财年净利料将增长14％。新加坡德士和私人出租车业务的盈利料将大幅下跌，因为豁免佣金的影响，而且短期内不会恢复。虽然如此，我们认为市场日益竞争的情况下，这是抢占市场份额的必要措施。债务融资进行收购造成利息开销增加是预料得到的。不过，这些挑战大多数将被海外业务的盈利增长抵消。我们维持买入建议和1.80元的目标价。（星展集团研究）
