新加坡航空（Singapore Airlines）
建议：持有
目标价：6.22元
闭市价：6.44元（+ 0.94%）
我们维持对新航的“持有”评级，目标价小幅上调至6.22元。这是基于2026财年预测市账率（P/B）1.16倍，略高于其历史平均市账率1.07倍的0.5个标准差。
最近航空燃油价格大幅下跌，将有助于提升新航2026财年的财务表现，因此我们将2026财年的盈利预测上调了17%。
我们维持对新航2025财年第四季度净利润为4亿元的预测，同比下降30%，环比下降24%。货运业务在中期面临更多不确定性，但2026财年第一季度可能会因亚洲（不包括中国）在美国关税不确定性前的提前出货而受益。（大华继显）
