康福德高（ComfortDelGro）
建议：买入
目标价：1.76元
闭市价：1.52元（+2.01％）
尽管全球贸易局势日渐紧张，但我们认为康福德高料不会受当前关税政策重大影响。公司约有50％营收，以及60％的运营盈利来自本地业务。
此外，康福德高约有80％至90％的运营成本，来自员工薪酬、保险等，这些成本不会因关税而大幅走高。我们也了解到，公司的巴士主要从欧洲与中国采购，没有触及美国供应链。
同时，我们预期康福德高近期完成的收购案，例如A2B与Addison Lee将在今年带来贡献。即将在大曼彻斯特、维多利亚展开的新公共巴士合约，以及英国巴士合约续约，将进一步推高公司的营收与盈利。
我们估计，康福德高2025年首季营收与盈利，分别同比走高20％以及46％。
我们维持“买入”评级，目标价1.76元。（大华继显）
