吉宝太恒美国房地产信托（Keppel Pacific Oak US REIT）
建议：中立
目标价：0.19美元
闭市价：0.196美元（+2.62％）
美国关税政策带来的不确定性上升，以及美国经济衰退风险上升，削弱美国办公楼近期需求复苏的前景。加上派息比例缺乏明确指引以及资本开支需求上升，即使目前股价较账面价值出现超过70％的大幅折让，该地产信托短期内仍缺乏明显的催化因素。
2025年第一季度每单位派息（DPU）未达预期，主要由于本季度提供了更多免租期。
未来派息比率的关键决定因素包括资产估值、资本开支、租户激励需求，以及融资环境的正常化程度。我们目前预计2025财年不派息，2026财年与2027财年派息率分别为50％和60％。（兴业银行研究）
